[聚金汇诚]研究沪深300指数对于股票和股指期货的重要性

股指期货

　　 就是以股票指数为标的物的期货合约。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。

　　股指期货作用

　　 一、对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险(我们平常所说的大盘风险)。通常我们使用套期保值来管理我们的股票投资风险。

　　　　二、利用股指期货进行套利。所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。

　　　　三、作为一个杠杆性的投资工具。由于股指期货保证金交易，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。例如如果保证金为10%，买入1张沪深300指数期货，那么只要股指期货涨了5%，相对于保证金来说，就可获利50%，当然如果判断方向失误，也会发生同样的亏损。

　　股指期货价格的影响因素　　

　　 股票指数是用来反映样本股票整体价格变动情况的指标。而股票价格的确定十分复杂，因为大家对一个企业的内在价值的判断以及未来盈利前景的看法并不相同。悲观者要卖出，乐观者要买进，当买量大于卖量时，股票的价格就上升；当买量小于卖量时，股票的价格就下跌。

　　所以，股票的价格与内在价值更多的时候表现为一致，但有时也会有背离。投资者往往会寻找那些内在价值大于市场价格的股票，这样一来，就使股票的股票指数的价格处于不断变化之中。总体来说，影响股票指数波动的主要因素有：

　　　　（1）宏观经济及企业运行状况

　　　　一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，股票价格指数会呈现不断攀升的趋势；在宏观经济运行恶化的背景下，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。同时，企业的生产经营状况与股票价格指数也密切相关，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。这就是通常所说的股市作为“经济晴雨表”的功能。

　　 （2）利率、汇率水平的高低及趋势

　　　　 通常来讲，利率水平越高，股票价格指数会越低。其原因是，在利率高企的条件下，投资者倾向于存款，或购买债券等，从而导致股票市场的资金减少，促使股票价格指数下跌；反之，利率水平越低，股票指数就会越高。更重要的原因是因为利率上升，企业的生产成本会上升，如贷款利率上升造成的融资成本上升，相关下游企业因为利率上升导致融资成本上升而提高相关产品价格等而导致该企业总体是生产成本提高，相关利润就下降了，代表股东权益的股票价格也就下降了，反之亦然。

　　　　 （3）资金供求状况与通胀水平及预期

　　　　当一定时期市场资金比较充裕时，股票市场的购买力比较旺盛，会推动股票价格指数上升，否则，会促使股票价格指数下跌。比如目前国内大量的外汇储备，导致货币供给量增加，通常会导致股指价格上涨。当然，资金过于充裕，也可能引发通货膨胀。再如政府支出增加，通常也会推动股票价格指数的上升。因为政府支出增加，将使国内资金充裕。通常，货币供应量增加，社会一部分闲置资金就会投向证券交易，从而抬高股价；相反，货币供应量减少，社会购买力降低，股价也必然下跌。由货币供应量不断增大而导致的通货膨胀，在一定限度内对生产有刺激作用，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不随物价同比例上升的条件下，人们为了保值，将不再热心于存款，而转向投资股票。但是，如果通货膨胀上升过猛，甚至超过两位数，那么将造成人们实际收入下降和市场需求不足，加剧生产过剩，导致经济危机，最终使股票价格下跌。

　　　　通货膨胀率对股市的影响。由于通货膨胀的压力，提高利率可能增加股票卖压。再如原油价格特别高，也可能对股指不利。由于石油为目前工业界最主要的能源，因此油价上升即反映工业界成本提高，企业预期收益降低。一般来说，股市上涨黄金价格下挫。因为投资者普遍对经济前景看好，资金大量流向股市，股市投资火爆，金价则下降。当然金价的高低更多地与美元汇率有关系。　

　　 （4）突发政治安全事件

　　　　股票价格指数的波动同样受许多突发事件，诸如战争、政变、金融危机、能源危机等的影响。与其他因素相比，突发事件对股票价格指数的影响有两个特点：一是偶然性。即突发事件往往是突如其来的，因此相当多的突发事件是无法预料的。二是非连续性。即突发事件不是每时每刻发生的，它对股票价格指数的影响不像其他因素那样连续和频繁。国家政局稳定使人民对国内经济发展有信心，并使国家国际形象提升，能够吸引国外资金，股指表现好。

　　　　（5）国家经济金融政策

　　　　出于对经济市场化改革、行业结构调整、区域结构调整等，国家往往会出台变动利率、汇率及针对行业、区域的政策等，这些会对整个经济或某些行业板块造成影响，从而影响沪深300成分股及其指数走势。

　　 2010年5月24日-25日，中美战略与经济对话达成一系列共识，其中之一便是中方将在审慎监管的基础上，允许合格境外机构投资者(即QFII)投资股指期货产品。

　　随着QFII从事股指期货的投资，而中国相关监管法规的欠缺，这就为QFII通过股票与股指期货之间的联动性来进行人为操作大肆敛财提供了绝佳的机会。

　　 股指期货要求个人投资人有50万以上的投资资金。这人为的门槛就导致广大的投资者无法直接通过股指期货的做空机制来回避股指风险。再则，目前市场上广大的散户本身从事股票投资就10个用户1赚2平7赔，这样的情况下即使从事股指期货的投资也很难盈利。

　　 综上所叙,简单的说，无论是宏观经济、国家政策、利率变化还是突发事件等等，最终通过股票表现的就是资金的流入和流出。也就是股票涨跌的本质是资金的流动。而直接通过资金的变化来分析判断股票的趋势会更简单和直接。沪深300指数反应了沪深大盘的重要指标，又是股指期货的标的指数。对沪深300指数资金流动的深度解析有助于更好的了解和判断大盘存在的机会和风险，不管是对于投资股票还是投资股指期货都具有绝对重要的价值和作用。

　　 自融资融券和股指期货的推出，当规则被改变，次序已颠倒，如此不利情景已出现之时，个人投资者迫切需要做的是更好、更快的摆脱原有市场习惯思维，利用指数与期货间的联动性，资金多空力量流动性更好的在当前市场下投资于股票和股指期货。

　　 为更好帮助广大个人投资者在当前市场下，《聚金王》机构决策终端 致力于以上数据的研究、分析及深度挖掘，在数据平台中灵活嵌入各大指数波动与多空成交量，运用深交所信息公司内部核心数据完整挖掘出决定沪深大盘和沪深300指数未来走向的资金指标，可用于揭秘股指期货下机构主力资金的真实交易动向，最终提前把握方向，最终决胜千里。

　　 涵括：沪深300指数、上综指、深成指、上证50、上证180、中证100、深证100、中小板指。实时机构主力买卖监测。

　　 （具体分析 点击 聚金数据-实战运用大势研判）

[聚金数据]看盘