2018年大宗商品走势如何？如何看待原油年初的一波上涨？

随着全球经济的普遍性复苏，大宗商品的价格走势特点呈现结构性上涨特点。尽管目前大宗商品指数还处于相对低位，但是技术上已经摆脱长期的底部区域，如图：

按照大类资产投资循环图美林投资钟分析，经济的复苏首先值得投资的是股票，而事实上全球股票市场目前正处于牛市的阶段，证明了经济的复苏与繁荣；而持续经济的繁荣大概率上会导致通货膨胀的出现，随之而来的就是大宗商品的普遍性上扬，比如食品价格最先表现上涨，另一方面工业企业的良好效益也会导致原材料的购买出现紧张局面，所以诸如原油、有色金属等与经济发展正相关的商品价格也会不断走高，但是由于全球基建经过几十年的增长，需求不会像2007年之前一样暴涨（当时的原因在于强烈的需求+宽松的货币环境），而目前全球政府财政赤字较高、同时面临货币紧缩环境，所以大宗商品价格的上涨将是缓慢而复杂的态势，但这并不会改变大宗商品结构性走高的趋势，只是上涨的时间节奏与价格走势特点呈现更为曲折的模式。

对原油而言，短期利多与长期利空的因素交织在一起，中短期还是跟随经济的复苏、市场的消费增长而上涨，更长期看，随着新能源汽车的快速发展、尤其是各国政府对汽柴油汽车规定的退出市场的时间表安排以及对环境的进一步严格保护措施的出台，更长一段时间汽柴油的消费增速会降低，会抑制原油价格的上涨空间，但这对中短期原油价格走势影响不大，中短期看原油价格将处于缓慢上升局面这个结论不会有本质变化，如图：

总体而言，目前大宗商品的价格环境与影响因素与之前相比发生了本质变化，这主要是基于全球社会整体繁荣稳定以及新经济、新技术带来的长期变化，而这个变化将是长期的、潜移默化的，会逐步影响大宗商品的价格环境。