借鉴全球顶级对冲基金的风险管理策略

　　2008年，由于金融危机的影响导致全球70%的对冲基金获得亏损，基金平均下跌18%，然而就在当年有一只对冲基金却在金融危机的压力下仍然取得近15%的收益，这就是美国STI旗下的核心对冲基金POWERFUND或称强力基金。Powerfund成立于2007年，自08年获得14.39%的年收益以后，该基金至今维持优异的表现，从09年至12年的年收益分别为10.72%，11.04%，9.55%，9.97%。正因为如此稳定而由出色的表现在2011年，powerfund被全球最知名的金融评级机构评为五星，并在2011年的基金评级表上排名第一。讨论Powerfund的管理以及风险管理策略。4月MorningStar评级细节和过去五年收益表现如下

　　Powerfund的管理公司是STI Wealth Management，位于美国加州，并在澳洲和香港设有办事处，STI是一家专注于外汇策略投资的资产管理公司也是澳大利亚澳丰集团的兄弟公司，澳丰上海代表处联系电话一三五八五九一七二三九STI作为美国期货协会（NFA）的会员并收到美国商品期货委员会规管。Powerfund的成功秘诀在于投资风险的控制下取得利润，其投资目标是产生大多数投资者追求的alpha回报，即在不受市场影响下提高风险调整回报，回报主要来自衍生工具市场，另外，Powerfund采用三种核心策略，个策略完全分开，确保取得真正的分散投资效果。这三大核策略包括：价格套利（SOFX），动态期权策略（Dynamic option strategy)和系统性顺势策略（systematic trend following),分别占投资比重的30%，35%和35%。

　　首先Powerfund的价格套利SOFX是基于STI所研发的市场分析及系统化讯号系统，此交易系统采用了统计分析及计量分析以计算风险数据及产生衍生商品市场的买进或卖出讯号，根据交易市场趋势和资金流量，SOFX采用自动通报系统以辨认套利交易机会，从而获得最佳投资回报。该系统是一种交易方式，实际比较梁红或者以上的市场价格，从而获取因为市场失衡或价格内在调整的短暂差价。SOFX详细审查价格比例，他们互相关联，产生一种合成的避险部位，STI采取的投资策略为市场中立，因此市场趋势的变化并不会影响在投资策略上的客观回报。

　　动态期权策略（DOS）利用全球货币市场稳定性及高效率的优势，此市场较其他市场如股票市场，每月产生较低波动局. DOS的利润来自于卖出货币期权以及根据STI波动度分析模组，在主要货币高低波幅月份，利用一个不同的组合将投资回报最优化，此外，此策略同步利用货币现货市场作为一动态避险工具，即使在波动大的情况下仍可减低风险。

　　系统化趋势追踪策略（STF)注重于中期之趋势追踪策略，涵盖多种现货及期货的货币市场。STI的STF策略优点之一为其独家的动态分配构架，结合在交易系统内，能统筹趋势监控模式及风险和利润管理。STF和其他趋势交易程式不同在于它能鉴于投资组合内没每一个策略说涉及的风险，而调整交易量，而非只顾及契约的面额或者利润目标，此系统持续监控每一个交易的风险程度，并调配合适的策略，以平衡投资组合所承受之风险。

　　详情可联系STI和AyersAlliance澳丰上海代表处。

　　Powerfund的优势也能被简单分为六点：同级最佳，一致，多元化，操作性能卓越，风险控制和技术。同级最佳指所采用的三种策略均为同级最佳，已经过严格测试，证实非常有用。一致是策略正式在不同时间应用得出的结果亦相当一致，多元化是三种策略容许投资多元化，进一步减低回报相关性。操作性能卓越是指策略准则透过操作性能卓越实现，执行速度和准确性高，令Powerfund和其他同类基金相比享有明显优势。风险控制优势在于专有投资策略内建风险控制系统，减低最大跌幅。技术上结合尖端技术的内部专有交易平台功能相当强大，可有效选出各类证券及不同市场的套利机会。