2月26日期货市场早盘提示

　　股指：平静的风险 空单先锁定部分利润

　　昨日股市再现惶恐性跳水，但是目前消息面依然平静，没有出现突发性的利空，央行对于游资套利空间的打压，短期内给这部分资金大幅从股市撤离，但是没有系统性基本面的恶化下股市的普跌意味着资金的调仓，前期空单可先锁定大部分利润，留底仓以待。

　　操作建议：已有空单先锁定大部分利润

　　国债：房地产利空消息支撑，期债大涨

　　昨日国债期货主力合约TF1406开盘后一路震荡上扬。央行昨日进行了1000亿的14天期正回购操作，收缩市场流动性。然而市场资金依然宽松，银行间回购品种跌幅趋缓。周末关于房地产的利空消息依然对债市有强烈的支撑。另外，长短期利率分化严重，短期国债收益率下跌幅度较大，而中长期国债的收益率依然维持高位不变。目前宏观经济环境虽然利好债市，但是不具备大幅推高债市的充分条件。

　　操作建议：观望，或可轻仓试空。

　　铜：伦铜承压延续空头趋势

　　周二，伦铜晚间承压走低，收盘报7061，下跌38.75美元/0.55%。此前盘初铜价一度上串下跳，沪铜刷新了半年来新低，市场成交活跃持仓继续放大，显示多空在铜价重挫后分歧继续加大。铜价重挫后面临修正需求，但反弹仅仅调整行情，维持趋势中长期看空的观点，短线相对灵活操作，轻仓空单者仍可谨慎持有，而在有色走势分化背景下，买锌抛铜套利仍可行。

　　铝：沪伦两地铝市企稳，但需求忧虑尚未消化

　　周二，伦铝盘中探低至30日均线（1750美元附近）后回升，最终报收于1771美元，较前一交易日收盘价上涨9美元，涨幅0.51%。沪铝主力1405合约夜盘低开高走，报收于13360元，较前一交易日收盘价上涨30元，涨幅0.23%。内外盘铝价止跌企稳，投资者还在消化中国未来需求忧虑。预计今日沪铝主力会继续反弹，但反弹高度有限，价格料在13400元附近受阻。

　　操作建议：维持逢高做空思路，13500元附近可布空。

　　锌：伦锌持平，沪锌滞涨抗跌

　　周二，伦锌晚间窄幅整理，收盘报2045，持平。目前伦锌表现较强，但沪期锌在外强内弱和滞涨抗跌格局下，走势表现出跟涨谨慎，抗跌突出的特点。在此背景下，笔者建议短空可以万五附近逢低止盈，维持短线高抛低吸的箱体操作思路，同时在有色走势分化背景下，买锌抛铜套利仍可行。

　　贵金属：消费数据疲弱 金银强势延续

　　周二，因美国消费者信心数据令市场担忧美国经济能否持续复苏，贵金属持续走高，黄金创新高，白银稍弱。操作建议：黄金突破前高，强势仍将持续，有望继续上探1360美元/吨的高位，沪金同样突破反弹，上方压力在268元/克一带，但高位孕育风险，多单谨慎持有；美白银较黄金偏弱高位压力较大，沪银未突破上方4480元/千克的压力之前，多单背靠这一线减持。

　　钢材铁矿石：铁矿石现货大跌，螺纹颓势难止

　　周二螺纹和铁矿石延续跌势，螺纹1405一度跌破3300大关，收于3308点，下跌0.84%；铁矿石1405跌1.33%至817点，再创新低。各地的螺纹现货价格普遍小幅下跌。河北唐山雾霾钢厂减产令铁矿石需求缩减，普氏铁矿石价格指数大跌3美元至119美元/吨。目前宏观和基本面均不佳的，螺纹1405短期或继续试探3300一线支撑，应维持空头思路，不可抄底。铁矿石1405前期空单继续持有。

　　豆类：出口需求带动 美豆连升四日

　　CBOT大豆周二升至五个半月新高，连升四日，出口需求强劲提振市场，5月大豆1387.2涨12.2，美豆涨势延续。与之相比，国内豆类被动跟涨，高开低走概率较大。

　　操作建议:A1409合约多单逐步平仓，M1409合约3300跌破，多单需全线离场，日内交易为宜。JD1405合约下方支撑在3666，不宜追空，暂时日内为宜。

　　油脂：油脂下跌 跟随外盘回落

　　周二，CBOT豆油下跌，跟随原油回落。

　　周二，BMD棕榈油下跌，因为外围市场走软，棕榈油出口增幅低于预期

　　周二，加菜籽收盘上涨，因为芝加哥期货交易所（CBOT）大豆走强，空头回补活跃。

　　操作建议：买棕榈油卖豆油套利持有。

　　棉花：多头结清头寸 美棉大跌

　　周二，因多头结清头寸令涨势终止，ICE期棉大跌3%创一个月来最大单日跌幅，此前因臆测棉花供应紧张，投资人长时间建立了大量多头头寸。操作建议：CF1405跌穿近期的震荡区域，表现弱势，空单背靠20000元/吨一线持有。

　　白糖：受获利了结拖累 美原糖冲高回落

　　因巴西天气干旱令作物前景恶化，带动周二美糖盘中升至数月高位，但在尾盘出现获利了结卖盘，拖累糖价收低。

　　操作建议：1409合约关注4740一线支撑情况及上方4800一线压力情况，压力不破，多单减持等待突破，短空以日内操作为宜。

　　橡胶：连创新低，维持空头思路

　　沪胶周二低开后继续震荡走弱，创下跌新低。现货市场报盘较为混乱，多数观望为主，成交困难。1月份我国进口天然橡胶及合成橡胶48万吨，同比增长22.7%。其中，进口天然橡胶34.29万吨，同比增长36.5%。天然橡胶进口量居高不下，使得国内库存进一步累积。技术面，沪胶持续创新低，或将继续下行探底，维持空头思路。

　　PTA：延续空头趋势

　　周二TA1405低开后弱势整理，盘中未创新低。石化价格延续走低，下游心态连遇重挫，市场气氛低迷，终端织机采购需求疲弱，化纤工厂走量艰难，PTA现货大幅下挫，交投清淡。由于期货仍保持较高升水，加之库存高企，故市场抛压依旧存在。技术上看，TA1405延续空头趋势，短期关注6500一线支撑力度。操作建议，趋势空单继续持有。

　　塑料：石化限量，塑料延续反弹

　　国际原油回调，WTI收盘101.83（跌0.99）美元/桶，布伦特收盘109.51（跌1.13）美元/桶，原料方面利空塑料。国内石化价格调涨，部分石化大区控制放量。L1405周二在化工品普跌的情况下，延续反弹，运行在10日均线上方，但伴随持仓减少，资金操作谨慎，短线或延续反弹，但上行空间有限。

　　操作建议：短线偏反弹，10700上方，多单谨慎持有。

　　玻璃: 维持震荡偏弱

　　周二玻璃期货早盘小幅冲高后震荡回落。现货方面，下游加工厂接单不多，需求启动不佳，市场成交较为一般。华中地区生产厂家认为下游需求将逐步启动，决定各生产厂家根据自身情况涨20-40元/吨。房地产市场出现降价消息，关注后市情况，房地产市场如果出现问题，则相关建材玻璃行业可能会出现不利影响，需求可能出现较大问题。技术面，FG1405在1280一线存在较大压力，短期震荡偏弱，操作上建议反弹遇阻抛空思路为主。

　　煤焦：焦炭收小阴线，下跌走势还未结束

　　周二焦炭在前一交易日跌停后，报收小阴线，维持在跌停价附近弱势整理，下跌形态较为明显。央行资金回笼力度加大，市场流动性将再次收紧。房价下跌蔓延，建材类期货继续调整风险加大。焦炭在跌至1300下方后，维持低迷，加上成本价下移，下行空间打开。

　　操作建议：焦炭在1277附近空单持有。谨慎投资者买焦煤卖焦炭套利操作。

　　甲醇：探底回升，空单适时减磅

　　周二ME1405早盘探底回升，午后震荡盘整。受期货暴跌拖累，昨日甲醇现货大幅下挫，市场观望情绪浓厚，实单交投不畅，下游需求整体疲软，厂家接货意愿偏低。技术上看，ME1405延续空头趋势，短期关注2750附近支撑。操作上，2800以下空单可适量减仓。

　　PVC：货源增加，震荡偏弱

　　PVC整体库存压力加剧，各地维持稳价出货，市场观望气氛较浓，短期内交易不活跃，需求恢复缓慢，消化前期库存为主。PVC运行在6200下方，延续空头格局。

　　操作建议：6200下方，空单谨慎持有。

　　动力煤：动力煤冲高回落，上行承压

　　周二郑州动力煤期货报收535.2，周边市场弱势拖累动力煤冲高回落。房地产市场迎来调整行情，在股市蔓延，加上人民币贬值因素，中线压制市场。动力煤下游消费启动缓慢，技术性反弹受到阻击，在540附近承压。

　　操作建议：525-540区间思路操作，540附近可空单持有。