第三章 走势图的构造

第三章 走势图的构造

　　导言

　　本章主要是针对那些不熟悉 柱线图 结构的读者。

　　我们将从讨论不同类型的走势图开始，然后将我们的注意力集中于应用最广的走势图上― 日柱线图。

　　我们将着眼于 如何在走势图上 解读 并 绘制 价格数据。

　　除了价格之外，成交量和持仓量也要包括在内。

　　然后，我们将考察走势图的其他变体，包括范围更长的周走势图和月走势图。

　　在这之后，我们准备开始着眼于应用在下一章中的各种 走势图分析工具。

　　那些已经熟悉走势图本身的读者或许觉得本章过于基础。

　　如果这样，不妨直接转到下一章。

　　走势图的类型

　　在技术分析中，日柱线图已经公认为是使用最广的走势图类型。

　　然而，技术分析人士也使用其他类型的走势图，如线图（line chart ) , OX 图和最近出现的蜡烛图。

　　图3 . 1 英特尔（Intel ）的日柱线图。每一根竖直柱线都代表了一天的价格行为。

　　图3 . 2 英特尔的日线图。这种类型的走势图产生了一条连接相继收盘价的实线。

　　图3 . 1 是一张标准的日柱线图。

　　称其为柱线图是因为每天的价格变动范围以一根竖直柱线表示。

　　柱线图表明了开盘价、最高价、最低价和收盘价

　　每根竖直柱线右侧的突起是收盘价。而开盘价是竖直柱线左侧的突起。

　　图3 . 2 是同一市场在线图中的样子。

　　在线图中，只画出每个相继日的收盘价。

　　许多走势图分析人士相信，由于收盘价是交易日中最要紧的价格，因此一张线（或收盘价）图更能有效地衡量价格活动。

　　图3 . 3 所示的是第三种走势图― OX 图。

　　注意OX 图表示了相同的价格行为，但更加紧凑。

　　注意交替出现的x 列和O 列。

　　X 列表示上升中的市场，而0 列表示下降中的市场。

　　相比柱线图上的买卖信号，oX 图上的买卖信号能够更加精确，而且更易认出。

　　这种走势图还有更大的灵活性。

　　第十一章将探讨OX 图。

　　图3.3 英特尔的OX 图。注意交替出现的X 列和0 列。

　　X 列表示上升中的市场，而O 列表示下降中的市场。

　　在这种走势图上，买卖信号更加精确。

　　蜡烛图

　　蜡烛图是日本版的柱线图绘制法，近几年在西方的走势图分析人士中已经非常流行。

　　日本蜡烛图像传统的柱线图一样记录了四个相同的价格― 开盘价、最高价、最低价和收盘价。

　　但是，它们的目视效果大相径庭。

　　在蜡烛图上，一条细线［称作影子（Shad - ow ）〕 表示一天中最高价至最低价间的价格变动范围。

　　柱线中较宽的部分〔 称作实体（real 嘛Iy ）」衡量了开盘价与收盘价间的距离。

　　如果收盘价高于开盘价，那么实体是白色的（阳性的）。

　　如果收盘价低于开盘价，那么实体是黑色的（阴性的）（见图3 . 4 ）。

　　图3 . 4 英特尔的蜡烛图。

　　蜡烛的颜色是由开盘价与收盘价间的关系决定的。

　　白色的蜡烛是阳性的，黑色的蜡烛是阴性的。

　　蜡烛图的关键是开盘价与收盘价之间的关系。

　　也许是因为蜡烛图的逐渐流行，西方的走势图分析人士现在更关注柱线图中的开盘价突起。

　　你可以像分析柱线图那样分析蜡烛图。

　　换言之，我们在柱线图上向你介绍的所有技术分析工具和指标也可以用于蜡烛图。

　　我们还将在稍后的一章中向你介绍如何按周周期和月周期来构建柱线图。

　　你也可在蜡烛图上同样这么做。

　　第十二章‘旧本蜡烛图”更加详细地解释了蜡烛图。

　　算术刻度和对数刻度

　　走势图可以用算术刻度（）或对数刻度（）绘制。

　　对于某些类型的分析，特别是对于长期趋势分析，使用对数刻度走势图或许更有利（见图3 . 5 和3 . 6 ）。

　　图3 . 5 表示了不同刻度的样子。

　　在算术刻度上，竖直的价格刻度对于每个价格单位的变化都显示出相等的距离。

　　注意在这个例子中，算数刻度上的每一个点都是等距的。

　　然而，在对数刻度上，注意百分点的增长随价格刻度的增加逐渐缩小。点1 到2 的距离与点5 到10 的距离相等，因为它们表示了相同的价格翻番。

　　例如，

　　在算术刻度上，5 至10 的价格运动，与50 至55 的价格运动相同，尽管前者代表价格翻番，而后者仅为10 ％的价格上扬。

　　在比例刻度或对数刻度上绘制的价格对相似百分比的价格运动以相同的距离表示。

　　例如，

　　对数刻度走势图上，10 至20 ( 100 ％的涨幅）与20 至40 或80 至即的距离相等。

　　许多股市走势图服务公司使用对数走势图，而期货走势图服务公司使用算术走势图。

　　走势图分析软件允许使用两种刻度，如图3 . 6 所示。

　　图3 . 5 算术刻度与对数刻度的对比。

　　注意左侧刻度上的相同间隔。

　　对数刻度表示百分比的变化（右侧的刻度）。

　　图3 . 6 用两种不同的价格刻度观察英特尔的长期走势。

　　左侧的走势图表示传统的算术刻度。

　　右侧的走势图表示对数刻度。

　　注意，三年的上升趋势线在对数图中的效果更好。

　　日柱线图的构建

　　日柱线图的构建极为简单。

　　柱线图是价格与时间的走势图。

　　纵轴（Y 轴）显示代表价格的刻度。

　　① 横轴（X 轴）记录时间的演变。

　　日期延走势图的底部标明。

　　使用者必须做的是在适当的日子，将这一天的最高价和最低价连成一根竖直柱线（称为价格变动范围）。

　　然后，在这根竖直柱线的右侧标上一小截突起，表明这一天的收盘价（见图3 . 7 ）。

　　图3 . 7 近看英特尔的日柱线图。

　　每一根柱线均度量了一天内的价格变动范围。

　　开盘价用每一根柱线左侧的小突起标示。收盘价的突起在右侧。

　　下部的各根柱线测量每一天的成交量。

　　在竖直柱线的右侧标上突起的原因是为了将它与在左侧纪录的开盘价区分开来。

　　一旦那一天的价格活动绘制完毕，使用者得向右移动一天，以绘制下一天的价格行为。

　　大多数走势图服务公司采用五日周。

　　周末不出现在走势图上。

　　只要交易所在交易周闭市，这一天的位置就留下空白。沿走势图下部的各条柱线测量成交量（见图3 . 7 ）。

　　① 原文是“纵轴（Y 轴）显示代表合约价格的刻度”，疑未从前一个版本中改动过来。一一译者注

　　成交量

　　另一个重要的信息必须包含在柱线图中― 成交量。

　　成交量代表那天那个市场中的交易活动的总量。

　　它是一天中成交的期货合约总数，或某一天股市中换手的各种股票的总量。

　　成交量由柱线图底部那天的价格柱线之下的竖直柱记录。

　　较长的成交量柱线意味着那一天的成交量较大。较短的柱线代表较小的成交量。

　　走势图下部的竖直刻度用来帮助绘制成交量的数据，如图3 . 7 所示。

　　期货持仓量

　　持仓量是当日末所有市场参与者 持有的未平仓期货合约的总数。

　　持仓量是多方或空方持有的未平仓合约数，而不是双方持有量之和。

　　记住，由于我们在讨论期货合约，所以对于每一张多头合约，必然还有一张空头合约。

　　因此，我们只要知道一方的总数。

　　持仓量通常由沿走势图下部的实线标示，通常位于成交量上方，但在价格下方（见图3 . 8 ）。

　　图3 . 8 长期国债期货合约日线图。

　　沿底部的竖直柱线衡量了日成交量。

　　中部的实线代表长期国债期货市场中的所有未平仓合约。

　　期货成交量和持仓量中的总体与个体

　　期货走势图服务公司，与大多数技术分析人士一样，只采用总成交量和总持仓量。

　　尽管单独的交收月（）都有成交量和持仓量，但是每个商品市场的总量才是在进行预测时使用的数字。这样做有充足的理由。

　　在一种期货合约生命的早期阶段，成交量和持仓量通常相当小。

　　随着合约临近到期，这些数字逐渐放大。

　　但是，在期满前的最后几个月中，成交量和持仓量再度开始萎缩。

　　显然，交易者必须在合约临近结束时把持有的仓位平掉。

　　因此，成交量和持仓量在期货合约生命最初的几个月中增加，然后又在临近结束交易时减少，均与市场走向无关，而仅仅是商品期货合约有限生命特征的作用。

　　为了给成交量和持仓量提供必要的连续性，也为了使之具备预测价值，往往使用总量。（股票走势图画出了总成交量，但没有持仓量。）

　　期货中次日公布的成交量和持仓量

　　期货成交量和持仓量在次日公布。

　　所以走势图分析人士在获得并解释这些数字时必须甘愿 一天的滞后。

　　这些数字通常在次日的交易时间中公布，但这对于在当天的金融报纸中发表来说太迟了。

　　但是，成交量的估计值可在闭市后得到，而且包含在了次日早晨出版的报纸中。

　　成交量的估计值仅此而已，但是它们至少给期货技术分析人士前一天的交易活动是活跃还是清淡的某种概念。

　　因此，在晨报中，读者得到的是昨天的期货价格以及成交量的估计值。

　　然而，前天的成交量和持仓量却是正式的数字。

　　股票走势图分析人士没有这种问题，因为股票的总成交量立即可以得到。

　　期货中个体成交量和持仓量的价值

　　期货中的个体持仓量的确提供了有价值的信息。

　　它们告诉我们哪一种合约的流动性最佳。

　　一般来说，交易活动应限于那些持仓量最高的交收月合约。

　　应当避开那些持仓量低的交收月合约。

　　正如这个名词暗示的那样，更高持仓量意味着交易者对某些交收月的兴趣更高。

　　周柱线图与月柱线图

　　到目前为止，我们专注于日柱线图。

　　但要清楚，日柱线图可以按任何时间周期来构建。

　　日内柱线图衡量了时间周期短至5 分钟的最高价、最低价和最终价。

　　日柱线图一般涵盖了6 至7 个月的价格行为。

　　然而，对于更长范围趋势的分析，必须使用周柱线图和月柱线图。

　　第八章将讨论使用这些长期走势图的价值。

　　但是，构建和更新这些走势图的方法实际上是一样的（见图3 . 9 和图3 . 10 ）。

　　在周走势图上，每一根柱线都代表了整个一周的价格活动。

　　图3.9 美元指数的周柱线图。

　　每一根柱线都代表了一周的价格数据。通过压缩价格数据，周走势图允许更长范围价格的趋势分析，通常接近5 年。

　　图3.10 美元指数的月柱线图。

　　每一根柱线都代表了一个月的价格数据。通过进一步压缩数据，月走势图允许长达20 年的价格趋势分析。

　　在月走势图上，每一根柱线都代表了整个一月的价格活动。

　　显然，周走势图和月走势图压缩了价格数据，以允许进行更长期趋势的分析。

　　周走势图可以追溯5 年，而月走势图可达20 年。

　　帮助走势图分析人士从一种更长范围的全景― 单靠日走势图往往丢失了宝贵的全景― 分析市场是一种简单的技法。

　　结论

　　现在我们知道如何绘制柱线图，而且有了三种基本的信息来源― 价格、成交量和持仓量― 我们准备看看如何研判这些数据。

　　记住走势图只记录数据。它自身并无价值。它更像画笔和画布。它们本身没有价值。

　　然而，在一个天才艺术家的手中，它们能帮助创造漂亮的画面。

　　或许，更恰当的比喻是手术刀。在造诣不凡的外科医生手中，它能够挽救生命。然而，在我们大多数人的手里，一把手术刀不可能发挥作用，甚至很危险。

　　一旦理解了各种规则，一幅走势图可以在市场预测艺术或者技法中成为极为有用的工具。

　　让我们开始这个过程。

　　在下一章中，我们会着眼于趋势的一些基本概念，以及我认为是走势图分析积木的东西。