大陆期货08月16日金属评论：分歧中更见短期震荡

大陆期货08月16日金属评论

　　大陆期货：分歧中更见短期震荡

　　铜

　　上周五，沪铜日间午前在小幅高开后基本维持窄幅震荡格局，午后则展开了强有力的上冲格局。主力合约1011最终收盘于57330元/吨，上涨1.81%。LME伦铜价格晚间则因为美元继续大涨的影响而呈现出倒V反转并最后收阴，前一交易日收盘价为7190.2美元/吨，下跌0.63%。长江有色1#铜现货均价则出现小幅反弹，为56750元/吨，上涨175元/吨。

　　首先从每周上期所公布的最新铜库存数据来看，上周上期所铜库存增加7502吨，总量达到113870吨，在伦铜库存继续下降的同时国内市场铜库存出现如此大的增长明显高出预期，不过好在仓单数量仍较前期出现了一定的下降，因此是否真正会对市场产生一定的实际压力仍未可知。其次，从上周伦铜的下跌来看，国内外市场似乎在短期内呈现出一定的分歧，外盘市场受下游库存增加和经济数据走弱影响应该认为市场仍将需要一定的深度调整，而国内由于投资者进场信心的大幅回升因此普遍已认为回调结束并继续看涨。基于这种分歧的存在，市场在短期内仍很可能将继续维持于高位震荡。

　　从技术面来看，昨中期阶段铜价终于从我们前期52000元~58000元中期震荡区间的上沿回落至我们看回调的第一目标位56000元，在价格完成回落56000元后，价格将可能逐步寻求新的方向，当然很明显的是56000是否能对价格进一步上涨起到明确的支撑，仍需时间检验。

　　铝

　　隔夜晚间LME铝小幅下跌，最低跌至2106美元，最终收于2117.5美元，较上个交易日下跌33.5美元，持仓增加了4539手。国内上周五，沪铝主力1011合约高开高走，开盘于15390元，随后震荡盘整，午后突现走高行情，最高走至15550元，尾盘收于15535元，小幅上涨了190元；持仓继续减少，达到99746手。

　　国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围15110-15140元，上涨50元。国外市场上，LME铝库存减少1850吨，总库存为4382400吨，贴水报于8.8美元，小幅下降。上交所公布的铝库存减少31吨至492251吨。据东京8月12日消息，日本贸易公司丸红商事（Marubeni Corp）周四称，截至7月末，位于日本三大主要港口的铝库存达到208,200吨，较上个月增加6,700吨或3.3%。美国商务部周五(8月13日)公布的数据显示，美国7月零售销售为三个月来首度上升，但是涨幅较小，主要是受到市场对汽车和燃气的需求推动；出于对疲软经济的担忧，消费者对许多产品的需求降低。数据显示，美国7月零售销售月升0.4%，预期上升0.5%。6月和5月的数据经过修正后分别为下降0.3%和下降1.0%，初值为下降0.5%和下降1.1%。

　　受制于美元指数一路上扬，伦铝上周出现了全面回调，基本面虽无重大变化，但最近经济数据放缓迹象明显，加深了市场对其重回前期震荡区间的预期，前期上行似乎将告一段落。近期宏观面形势较不容乐观，国内外重要经济体的数据显示出不如预期的表现，市场忧虑情绪加深，经济增长放缓预期得到强化，而美元受到避险需求追捧，出现了相当程度的反弹，致使伦铝受压下行。以基本面来说，目前国际铝库存维持高位，超过全球40天以上的消费，相对于其他品种来说供应过剩压力较大，使得其行情较其他品种表现得偏弱。区别于国外市场，国内市场依然我行我素——滞涨慢跌，前期上涨并未跟随国外，此轮下滑幅度也弱于国外，国内市场成本因素及铝厂减产等因素抑制了铝价的向下空间，短期或将维持震荡局面。技术上，沪铝在20日均线附近运行，均线交织，K线则在布林通道中轨与下轨之间，macd重回绿柱，上行动力减弱，或将重回前期震荡区间，关注美元指数以及资金动向，建议投资者区间操作或者观望。

　　锌

　　隔夜晚间LME锌震荡走高，开盘于2055美元，尾盘收于2055美元，涨幅为0.29%，持仓略微上升，达到24.5万手；成交量小幅放大，达到53738手。国内上周五，沪锌主力1011合约小幅上涨，高开于16820元，随后震荡上行，最高走至17125元，最终收于17100元，较上个交易日上涨315元，成交量为66.3万手，有所缩减；持仓减少了19310手。

　　国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围16350-16450元，维持不变。国外市场上，LME锌库存为616750吨，减少125吨，贴水报于29美元，小幅下跌。上交所公布的锌库存上升4421吨，达到248873吨。美国费城联储针多众多经济学家进行了一项专业预测者调查(Survey of Professional Forecasters)，并于周五(8月13日)公布了调查结果。结果显示，接受调查的经济学家下调了美国未来经济增长、就业环境以及通胀率的预期，但认为经济进一步萎缩的可能性不大。接受调查的经济学家大幅下调了美国第三季度国内生产总值(GDP)增长预期，由上一季度预计的增长3.3%调降至增长2.3%，并预计今年第四季度GDP将增长2.8%，与上一季度的预期持平。

　　国内沪锌上周五出现了明显反弹，究其原因是来自于国内股市的震荡偏强，加上周末补库的现货需求，但笔者依然难以判断此波回调是否已然到位。首先是美元，美元指数反弹势头愈演愈烈，各国政策指导方向不明、调控力度不均，使得经济复苏道路更为扑朔迷离，美元重新受到避险资金追捧的可能性依然存在，给于金属市场较大压力。其次LME库存持续下降，暗示需求回暖，欧美汽车消费似乎有所提升，但能否持续下去依然未知，短期给于锌市一定支持。最后，资金推动行情明显，前期沪锌过度炒作明显，回调压力存在。不过目前主力资金对市场的观点依然保持乐观预期，并未出现多头大幅离场局面，后期可能依然震荡偏强。技术上，沪锌在5日均线下方运行，K线运行于布林通道中轨处，前期缺口可能支持锌价，但若跌破下行空间将打开，建议投资者观望或者前期多单可适当的获利了结为主。

　　大陆期货 张斯大 孙智胤

　　部分数据取自 “上海有色网”