【聚焦】家电原材料一周价格分析及后期预测（2017.3.20）

　　摘要: 家电原材料种类及数据来源原油、异氰酸酯（黑料）、苯乙烯、通用塑料（ABS、HIPS、GPPS）、纸张数据来源：卓创网；环氧丙烷数据来源：中国氯碱网；有色金属数据来源：长江有色金属网；钢材数据来源： 中国联合钢铁网 ...

　　家电原材料种类及数据来源

　　原油、异氰酸酯（黑料）、苯乙烯、通用塑料（ABS、HIPS、GPPS）、纸张数据来源：卓创网；环氧丙烷数据来源：中国氯碱网；有色金属数据来源：长江有色金属网；钢材数据来源： 中国联合钢铁网。

　　常见家电用原材料价格变化趋势：

　　1、原油

　　美国石油钻井数量继续增长，上上周五欧美原油期货跌至三个月来最低。市场继续权衡美国页岩油产量增长和欧佩克减产对供应过剩是否能缓解的影响，欧佩克报告显示全球原油库存增长且沙特原油产量意外增加，市场担心供应过剩持续，上周一和周二欧美原油期货继续下跌。然而美国原油库存下降，美元汇率下跌，国际能源署认为欧佩克减产可能收紧供应，欧美原油期货结束一周跌势而反弹。美国库欣地区原油库存激增，上周四国际油价回跌，然而美元汇率下跌抑制了油价跌幅。

　　过去一周，WTI原油4月期货净跌0.53美元，跌幅1.08%；每桶结算均价48.44美元，比前一周低3.40美元，结算价最高每桶48.86美元，最低每桶47.72美元。布伦特原油5月期货净跌0.45美元，跌幅0.86%；每桶结算均价51.44美元，比前一周低3.19美元，结算价最高每桶51.81美元，最低每桶50.92美元。

　　2、异氰酸酯（黑料）

　　过去的一周国内聚合MDI市场延续跌势。截止到目前，国内市场主流商谈在25000-25600元/吨桶装含税自提或周边送到，与上周同期相比，均价下滑600元/吨，跌幅为2.32%。两会、环保、下游对当前价位的承受能力不够等因素影响下，下游整体刚需乏力，贸易商出货不畅心态欠佳以价换量，市场主流商谈重心节节下跌。厂家方面，相关贸易商称东曹瑞安本周最新报价下调900元/吨至25600元/吨，但厂家表示无正式报价。美金盘方面，少量韩国货源报盘在3000美元/吨附近，少量日本货源报盘在2950美元/吨附近，商谈稀少。

　　两会结束，本周下游需求复苏情况是市场人士关注的焦点，本周若下游需求回暖，成交量增加市场将止跌，反之则继续探底。

　　3、环氧丙烷（PO）

　　过去的一周环丙市场逆势逞强，一波三折，周初受原料石灰石货紧价扬影响，山东部分环丙工厂成本增加，开工受限，市场止跌反弹。下游聚醚受振，逢低放量成交后旋即跟涨，但无奈终端整体需求疲软，聚醚现货价涨量未随。周中，环丙市场续涨动力略显不足，横盘运行，场内空头气氛鹊起。华东环丙工厂充裕，价格相对处于略低水平，山东工厂库存水平正常略下，压力相对略小。周中后，山东环丙工厂报盘上调打破僵局，随后工厂再度发力，集体跟涨，现货高位刚需成交为主，卖方稳市做多意愿犹存。截至目前山东市场主流商谈涨至9550-9700元/吨现金出厂，承兑9750-9900元/吨，周均价环比涨0.19%。华东市场商谈涨至9850-9950元/吨现金送到，承兑10050-10150元/吨，周均价环比涨0.52%。

　　目前山东整体库存压力暂不大，本周部分装置集中检修，加之行业会召开在即，卖方做多信心犹存。预计本周环丙市场多空博弈下价格或先扬，但若需求跟进不畅，周末高位亦面临承压。

　　4、苯乙烯

　　过去的一周内，江苏苯乙烯市场止跌小涨。业内分析，华东主港库存触顶回落，感9800价格已跌至心理价位、买盘返市是市场止跌上扬的主要原因。但感纯苯仍呈下行通道中、高位库存压力仍存及未来需求恢复的不确定性，对于本次涨势行情，究竟是反弹还是反转，业内仍心态纠结。上周华东苯乙烯周均价在10051元/吨，环比跌4.025%。

　　本周市场走势尚需观望华东主港库存数据的变化。本轮涨势行情下，SM厂家库存压力释放，EPS行业出货放量，空单基本平仓出局。大沽装置4月份的停车检修已导致京津冀地区有一定的供应缺口，本周内听闻有批量华东货源到华北地区套利。由此，若华东主港库存数据持续回落态势，则下周苯乙烯市场应延续当前态势，不乏仍有冲高机会；反之，纯苯的持续下行将对市场形成双重打压，市场或再度出现反复。

　　5、通用塑料

　　ABS

　　成本低位加之库存消化缓慢，过去的一周国内ABS市场继续震荡下行，且跌幅加深。周初主要ABS生产商公开报盘下调，多数江浙工厂实际销售灵活，或议价商谈或执行补价。然而多数一手商和中间商以消化手中库存为主，补仓相对谨慎。流通领域悲观情绪持续发酵，市场商谈乏力。周后期随着上游苯乙烯超跌反弹，ABS市场跌势有所放缓，华南部分市场报盘试探性走高，但整体成交依旧偏弱。截至目前，国产料主流报盘至14700-16200元/吨，主流较上周四价格下跌600-700元/吨。

　　目前ABS表观成本依旧较低，但其实际售价与成本之间价差较大，不少买盘对当前价位仍难接受。不过上游苯乙烯和丁二烯逐步摆脱前期疲弱走势，ABS卖盘心态有望略有好转。短线基本面维弱，买盘消极避市，ABS市场或趋于偏弱震荡行情，部分中高端报盘仍有下滑可能，但跌幅有望较上周有所收窄。

　　PS

　　上周PS市场先抑后扬，中后段商谈活动有所好转。周初，因原料苯乙烯、原油及塑料期货表现较差，市场看跌情绪较浓，成交亦受很大影响，市场与出厂价倒挂的情况比较多。不过随着外围如原油、苯乙烯、塑料期货等均出现反弹，市场转入震荡，部分贸易商报盘拉涨，同时带动了一部分买盘的抄底情绪。不过中小下游工厂心态偏谨慎，进一步推涨乏力。据统计，普通透苯11000元/吨，较上周跌1.79%，较去年同期涨17.02；改苯12200元/吨，较上周跌3.17%，较去年同期涨24.49%

　　从成本面来看，原料苯乙烯近期强势反弹对市场心态改善有一定的利好支撑，但当前价位下业者心态亦出现一定分歧。加之终端的接受度热情未被全面激发，市场反弹的不确定性增大。下周可关注苯乙烯库存的情况对原料的影响，以及原油、塑料期货这块的表现对业者心态的影响。预计下周PS市场或趋稳略好。

　　6、EPS

　　过去的一周EPS市场先抑后扬。周初在利空充斥下，企业报盘延续前期跌势，市场继续节节败退，交投气氛低迷。但自周三开始，上游苯乙烯单体企稳反弹，市场跌势暂止。周四，EPS企业报盘纷纷试探性上调100-200元/吨，让利空间逐步缩窄。利好带动下，市场成交略有放量，心态略有回暖。但部分业者仍有悲观情绪，批量买盘难以完全释放，交投量受限。中间商适度补仓，但谨慎控制数量，规避风险。江苏地区大厂货源普通料现金出厂价在11300-11500元/吨；小厂货源普通料现金出厂价在11100-11400元/吨，议价走货。上周企业普通料出厂均价为11485元/吨，较去年同期高1285元/吨，幅度约为12.60%。

　　在外围消息面好转的影响下，加之前期下游企业普遍库存偏低，EPS市场基本面略有向好，成交稍有放量。但场内业者信心尚未完全恢复，整体购买力难以全部释放。中间商心态略显分歧，多数操盘仍然趋于谨慎，适度规避风险。中下旬，北方板材市场需求将进一步恢复，整体用量将继续缓慢提升。目前，上游苯乙烯市场跌势暂止，甚至出现反弹，支撑逐步显现。受此影响，短线EPS市场或将以小幅震荡整理为主，整体稳中向好，但商家仍需谨慎乐观，密切关注苯乙烯市场的进一步变化情况。

　　7、有色金属

　　铝

　　3月16日，SMM统计国内电解铝社会库存，上海地区25.2万吨，无锡37.3万吨，杭州6.3万吨，巩义8.7万吨，南海36.8万吨，五地库存合计114.3万吨，环比上周四增加2.1万吨。环比增速有所减缓，五地社会库存仅增加2.1万吨，显示国内铝库存压力略有减轻。

　　中国铝产业接连遭遇海外双反，美国作为我国最重要的铝制品出口国，短期会因贸易保护政策给国内铝出口企业造成一定困扰，但对国内铝制品长期出口总量影响并不明显，对于国内铝市场整体消费影响亦十分有限。

　　上周现货铝价格走势呈V字型，CCMN数据显示，长江现货AOO铝锭周平均报价在每吨13556元，周均上涨16元/吨，此前一周长江现货铝每吨均价报13522元，环比上涨34元/吨，环比涨幅约0.3%。

　　铜

　　上周美联储宣布加息25个基点，符合市场普遍预期，但在决议公布之后美联储 耶伦并未在未来加大紧缩力度上给出任何暗示，令部分投资者感到失望，美元承压回落，上周美元指数累计下跌近1%，最低触及两个月低点，美指回落提振铜价。

　　智利Escondida铜矿罢工进入第六周，此前必和必拓与罢工工会的第三次磋商再次失败，工会希望必和必拓同意不削减当前合同的福利、给予新员工与老员工相同的待遇，否则将持续无限期罢工；除此之外，秘鲁Cerro Verde矿场罢工继续，印尼Grasberg矿权纠纷仍未解决。

　　全球主要铜矿相继罢工影响引发铜供应忧虑不断上升，且在中国房地产市场热火朝天的背景下，铜需求前景有望改善，受供应忧虑和乐观的需求前景提振，上周现货铜价录得五连涨，CCMN数据显示，长江现货铜周均价报47188元/吨，日均上涨264元/吨，周线上涨2.85%。此前一周均价报47010元/吨，环比上涨178元/吨，涨幅0.38%。

　　8、钢材

　　冷轧

　　过去一周华东地区市场震荡下行，周初期货震荡上行，市场需求释放不明显，加之库存增加，贸易商流通资金紧张，进行大幅降价出货，价格的下跌使得下游终端采购谨慎观望情绪较浓，市场成交整体一般。华东地区市场价格周环比下降57.5元/吨，月环比下降257.5元/吨。现上海地区鞍钢1.0mm冷板市场价格在4630元/吨，武钢同规格冷板市场价格在4480元/吨。冷轧市场预计本周市场震荡弱势运行。

　　镀涂

　　过去一周涂镀市场稳中偏弱，市场价格震荡波动，虽期货市场近日趋于坚挺，但商家反映现货市场成交欠佳，镀锌薄规格因短流程镀锌厂直接热卷冷基料成本高，而成品销售不乐观，价格僵持弱稳。值得注意的是，宝武鞍钢四月以平盘为主，目前钢厂订货成本价格比市价高出500-800，倒挂明显，终端和贸易商订货不积极。综合来看，目前高库存压力对市场价格形成抑制，钢厂接单压力显现，市场面临转移风险。下周涂镀市场或将维持震荡趋势。

　　硅钢

　　过去一周国内低牌号无取向硅钢市场价格继续阴跌，市场整体出货不佳，部分成交仍有让利。钢厂方面库存压力明显，市场流通资源略有增加，一些商家仍降价抛货，市场价格屡刷新低。截止周末，华东市场主流钢厂资源800牌号价格大部分低于6400元/吨，二线厂资源价格也在5900元/吨以下，个别民营厂资源已经低于5500元/吨。

　　钢厂方面，上周宝钢、武钢、鞍钢、首钢、马钢、本钢相继出台4月份期货政策，表价均为平盘，多数钢厂均有一定的优惠增加，反映钢厂意图稳住市场，但后期销售压力较大。高牌号无取向硅钢市场价格弱稳，市场流通资源不多，价格随中低牌号资源小幅下调，商家整体订货意愿不高。取向硅钢市场价格暂稳，近期低牌号市场资源略有增加，市场整体成交疲弱，而高端牌号市场资源相对偏紧，主流钢厂4月期货再次上调，增加了市场信心。

　　预计本周无取向硅钢仍以下调为主。

　　不锈钢

　　过去一周国内不锈钢市场震荡下跌后持稳。无锡地区304冷卷基价主流16000-16450元/吨，较上周价格跌225元/吨，同比去年上涨41.09%。上周伦镍价格先跌后涨，主要是菲律宾可能出台全面禁矿令，使期镍受到支撑。同时美联储加息后美元下跌，伦镍涨至10300美元/吨左右。但因市场库存充足，整体成交一般，钢贸商让利出货意愿较高，近期成交多集中于低价位。整体报盘混乱，目前316L/2B报价在20200-20500元/吨，钢贸商报盘涨跌不一。

　　美联储加息影响被提前消化，但考虑到后期中国需求增加，或支撑基本金属上涨。但目前不锈钢市场库存充足，中下旬随部分补货资源逐渐到货，钢贸商出货意愿或升高，预计本周不锈钢市场区间盘整。预计，国内不锈钢市场主流基价304不锈钢冷轧板卷价格或将在15500-16500元/吨，热轧板卷14500-16500元/吨。

　　9、原纸

　　瓦楞纸

　　因下游需求不振，周内多省份纸企瓦楞纸价格持续下滑。其中玖龙纸业各基地下调瓦楞纸价格200-300元/吨，联盛、荣成等规模纸企下调瓦楞纸价格200-300元/吨，中小纸企周内频繁下调瓦楞纸价格共400元/吨以上。目前山东地区高强瓦楞纸120g出厂含税现金价3100-3150元/吨，浙江地区高强瓦楞纸120g出厂含税承兑3250元/吨左右，规模纸企瓦楞纸报价较高，较中小纸企高出300元/吨及以上，然实单仅较中小纸企价格略高100-200元/吨。因纸企下调纸价次数频繁，且下调时间点不同，目前各地区同级别瓦楞纸价格价差较大。

　　下游需求暂无明显好转迹象，加之原料废旧黄板纸价格以下行为主，市场利空较多。预计本周瓦楞纸价格或仍以下行为主，下行空间或在200-300元/吨。

　　箱板纸

　　周内规模纸企下调箱板纸价格100-300元/吨，东莞玖龙下调箱板纸价格100-200元/吨，天津玖龙下调箱板纸价格300元/吨，太仓玖龙下调箱板纸价格50-100元/吨。常熟理文、荣成、太阳纸业下调箱板纸价格100-200元/吨。目前江浙地区AAA级牛卡纸170g出厂含税电汇4450元/吨左右。山东太阳纸业天阳再生牛卡纸130g出厂含税承兑3710元/吨左右。因纸企库存高位，部分纸企开始控制开工，以减轻库存压力。

　　下游需求不振，上游原料废旧黄板纸及进口木浆价格下滑，各方面利好缺失。短时间内纸企去库存压力难以得到有效缓解，故本周国内箱板纸价格下行趋势或难改。