农业品每日策略(转载)

　　玉米类：周二国内玉米价格大多稳，个别涨。山东地区深加工主流价在 2040-2100 元/吨一线，大多稳定，个别涨10 元/吨，辽宁锦州港口玉米 14.5 个水以内容重 720 在 1880-1910 元/吨，持平。玉米主力合约偏弱震荡跌 6元收于 1929 元/吨，夜盘反弹 5 元。仍受均线压制。临储拍卖第十轮成交比率 17.12%。市场继续降温，大部分用粮企业表示由于下游走货缓慢，原粮消耗少，库存压力不大，参与拍卖积极性不高。但由于成交走低，后期拍卖粮的减少或一定程度延缓供应压力，贸易粮逐渐占据市场主力。短期来看反弹动力不足，然而市场供应压力在逐渐缓解，近期港口库存持续消耗，运费上涨，下方空间有限，短期或维持横盘震荡。操作上以观望为主，激进投资者可在 1920 附近介入多单。周二国内玉米淀粉价格多暂滞涨企稳，个别补涨。山东、河北地区主流报价在 2450-2560 元/吨，个别涨30 元/吨，河南在 2550-2600 元/吨，东北在 2350-2450 元/吨。淀粉 1909 冲高回落跌 9 元收于 2359 元/吨，夜盘小幅反弹 4 元。上周行业开工率有所回升，库存呈缓慢下降趋势，但总体仍供大于求。今年造纸行业需求增长低迷，受气候因素影响多地入夏较迟，食品冷饮行业不景气，下游市场需求表现一般，交易清淡。企业加工利润微薄。近期随着各地气温升高，淀粉糖消费有望回升，库存或缓慢下降。且上月出口量上涨，环比 51.56%；同比增 20.17%，一定程度缓解供应压力。在原料玉米偏弱的情况下淀粉能否走出反弹还要看下游消费的脸色。操作上以观望为主，逢低可介入短线多单。

　　白糖：周二糖厂出厂价延续上涨，但市场观望氛围浓厚，广西糖报价 5440-5500 元/吨，上涨 10-20 元；云南昆明库新糖报价 5380-5420 元/吨，高端报价上涨 20 元。销区价格追随主产区走高，但交投单薄。郑糖盘中回落，近弱远强格局延续，09 合约减仓 67870 手，总持仓量为 31.78 万手。夜盘受 5 日均线支撑，企稳于 5300 上方，收于 5314。9-5 价差继续走弱至 110。基本面来看，短期内现货提价带动近月合约走强，但因配额外进口许可发放、政策性外糖采购以及 50 万吨广西临储糖释放，上涨空间有限；外盘延续震荡，内外价差修复带动近月合约遭受打压明显，09、01 合约压力

　　较大。而进口政策调整预期的贴水已经打入 5 月合约，后市来看，随着进口放开，与外盘联动加强。当下外盘持续筑底，未来仍存多头资金对制糖大国减产预期炒作，带动 5 月合约走高。建议逢高短线试空 09 合约，05合约多单长线持有，逢低回调加仓。

　　苹果：早熟嘎啦、美八逐渐上市，相交去年同期有 20%左右平均价格的上涨。主要是受到今年水果整体价格的提升。但晚熟红富士与早熟品种之间仍有本质区别，早熟苹果依然属于季节性水果，基本没有太多入库，而晚熟红富士常年有高达 800 万吨的入库数量，后者价格基于库存，前者价格基于短期市场供需。从盘面来看，市场前期出现持续的价格回落，关于供给增加的确定性交易为主要逻辑，但并非供需调整之后，市场价格能够立即出清，还需要时间等待。单边行情依照市场当前情绪操作，短期乐观。

　　棉花：棉纺产业动态：本周国内棉花成交氛围清淡，点价成交为主；棉纱交投清淡，老客户续单为主，后续停工放高温假居多；棉布随着淡季深入，询价寥寥，因成本支撑，价格平稳运行，后续开工预计下滑。周二轮出成交率 89.57%，均价折 3128B 级为 13863 元。7 月 30 日 CNCottonA 收于 14590，下跌 6 元；CNCottonB 收于 14064，下跌 4 元。期货市场：郑棉止跌企稳，减仓 1732手，总持仓量为 41.5 万手。夜盘反弹回升，收于 13125。ICE 美棉走弱，收跌于 63.34，市场静候谈判进展。市场逻辑：短期情绪略有主导，中美重启谈判的消息引导市场。但从基本面来看，郑棉反弹后存在绝佳做空机会。供给端方面，北疆减产有待观察，而采购美棉的预期加持下，国内供给整体呈现充裕局面。需求端实质性改善仍需贸易关系再进一步，虽然国内棉纺织品出口环境存在一定改善的可能，近期走货企稳，产业链条中上游的心态逐渐复苏，但下游坯布、印染依然表现低迷。同时，造成棉花需求弱化的其它原因始终被贸易情绪所掩盖，在经济下行及产业转移的大趋势下，需求难言乐观。逢高在 13800-14000 间沽空 01 合约，关注下游情况以及实质性政策变化。

　　鸡蛋：今日蛋价：北京主流 3.86 元/斤，稳定，上海主流 4.14 元/斤，微调。山东曹县 3.63 元/斤，稳定。现货市场驻筑底进行中，蛋价下行之后，出现明显的走货提升。短期仍将受制于高温天气，鸡蛋运输过程导致较多质量问题。随着进入 8 月，市场备货逐步开启，现货有望实现反弹，从而形成双顶状态。随着本轮调整的继续，盘面鸡蛋仍承受着较大压力。09 或需要逐渐由升水转变为贴水，压力较大，官网为主。春节合约相对乐观，利多因素有望集中爆发。超远月合约可配置对冲空单。

　　豆类：隔夜美豆期货收盘下跌，其中 11 合约报收于 894.75 美分/蒲式耳，收低 9.5 美分。因交

　　易商对中美贸易前景感到担心，且良好的天气状况有利于中西部地区正在生长的大豆作物，美豆下挫至 7 周以来低位，短期美豆下探支撑。当前国内油厂榨利微薄，产业套保空头缺失，油厂选择放慢压榨速度，有意挺价，且 M09 进入临近交割月，向现货收敛，近月没有深跌基础，建议 M09 短线调整，关注 2765 一线支撑，中期仍以区间震荡对待。目前美豆天气尚且良好，且中国加大对美豆进口，远期供应担忧有所缓解，对 M01 更为利空，短期 91 价差震荡走扩，前期正套单可持有，有效破-35 止损。

　　红枣：周二现货市场价格稳定。贸易流通市场货源充足，优质好货卖家依旧惜售挺价，部分贸易商看好中秋补货行情有囤货待涨意愿，市场库存仍旧充足。在盛夏消费淡季时期整体需求不佳，红枣价格上涨乏力，现货市场走货速度缓慢。七月南疆气温较往年略偏高，目前枣树长势尚可。关注随后挂果期天气情况。沧州市场价格偏硬，优质货价小幅上扬，特级灰枣价 5.5 元/斤左右，优质一级枣价 5.0 元/斤，但走货量依然不多；郑州市场主流一级灰枣价 4.0-4.5 元/斤，部分好货卖家要价坚挺但走货速度迟缓；期货市场：12 月合约震荡偏强，持仓成交量稳定，收于 10280，涨幅 0.73%。短期现货市场维持平稳运行，南疆天气情况尚无炒作点，但随着中秋临近，市场对下游备货提振需求有所期待，节前可在 10000 到 10500 区间逢低试多。月间价差方面，12-5 价差收于 160，12-5 正套可继续持有。

　　油脂类：特朗普怒怼中国没有开始大量采购美国农产品，贸易忧虑令隔夜美豆跌至七周低位，拖累昨夜国内油脂油料市场走势。在经历上周的连续上涨后，多单止盈令本周油脂持仓持续减少，短期油脂陷入调整状态。上周的反弹令油脂市场看多情绪略有回暖，Dorab Mistry 和 Thomas Mielke 看多棕榈油的声音再受关注，短线或对市场情绪有所影响。但其预估的 2019 年棕榈油产量相对偏低，对其观点的支撑能否牢靠仍有待商榷。MPOB 官员预期下半年对印度出口将维持高位，但需以马来精炼棕榈油维持税差优势为基础。我们仍认为印度调税预期为潜在利空，且印度旺盛需求仍不及产地产量增幅，棕榈油反弹空间仍受抑制。从压榨及需求的角度来看，豆油的基本面有所好转。非洲猪瘟二次爆发令大豆压榨量下滑明显，豆油产出大幅减少。而随着中秋、国庆双节备货来临，叠加盘面反弹对市场情绪的提振，豆油成交及提货获得改善，令豆油库存压力有所缓解。但短期中美谈判及美盘走势仍对豆油走势有所影响。上周民企新增 2 条菜籽买船，对菜油盘面走势有所打压。然而，近期的菜籽船卸港并不顺畅，买船暂不构成主流，新增供应较为有限，市场仍对菜油后期去库存在期待。短期菜油受到库存下滑的支撑，但并不排除中美超预期和解引发的情绪升水进一步回吐，关注本周今明两日在上海重启的谈判。若无意外发生，预计中美达成协议仍需较长时间，前多可续持或部分阶段性止盈。若菜油在情绪作用下急跌，投资者可尝试跟进多单。后续重点关注中美谈判进展及中粮、益海等集团的采购动向。

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