敬告郭树清：股指期货正在严重危害中国股市！整顿是时候了！(转载)

股指期货正在危害中国股市

　　进入5月，中国A股市场出现了加速下滑的局面，上证指数2900点、2800、2700点整数大关被毫无阻挡地击穿，市场再一次陷入凄风苦雨之中。造成这种情况的原因，投资者大都能说出几分。就内部来说，对房地产市场的调控使房地产和金融这两个权重板块受到了前所未有的压力，流动性的持续收紧使市场资金面告急；就外部来说，希腊出现的债务危机有迹象表明正在向全欧洲蔓延，原先正在逐步走稳的外围市场出现了暴跌。内忧外患之下，A股市场自然缺少行情走稳的动力。

　　但是，所有这些基本面上的利空因素，尚不足以构成对A股市场的毁灭性打击。熟悉股市操作的投资者都明白一个道理，利空消息的出现，固然会影响市场人气，造成行情下挫，但其实也给市场创造了一个低价位，投资者可以趁着这个机会入场抢反弹，博取一些交易性机会中产生的溢利。但是，自4月16日A股市场推出股指期货以来，几乎每一个心存此念的投资者在进场以后都没有得到好处，被越套越深。这种状况说明，A股市场的格局已经发生重大变化，以往屡用不爽的操作手段已经有点行不通了。很显然，这种变化是由股指期货所引起的，投资者必须认真应对。

　　股指期货的推出，如果从建立中金所算起，已经有三年多的时间。一个金融衍生品的出现，为什么要用这么长的时间？因为管理层看到了它所存在的巨大风险，全球金融危机的发生告诉我们，这种风险足以对整个市场体系构成严重的破坏，这与现货交易中单个的股票品种出现的非系统风险有很大的不同。在推出这项制度之前，为了控制风险，管理部门对开户者进行了严格的限制，这一限制的本意是为了保护小投资者，但是它的客观效果是，一些已经在商品期货市场上积累了丰富经验的大户成为股指期货的主力。股指期货推出虽然尚不足1月，虽然开户人数不算很多，但交易量已经超过现货交易，足见这个市场充满了投机的能量。股指期货交易者的频繁操作对现货市场必然产生深刻的影响，而大量没有条件开户的小投资者只能被动地接受这种影响。

　　在股指期货推出以前，A股市场长期存在的一个问题是行情表现为单边市，投资者只能通过股价的上涨赚钱，但是世上不存在只涨不跌的股市，而每一次下跌都让管理部门承受了很大的压力。股指期货推出后，改变了市场的单边市状态，交易者通过做空也可以赚钱，但是，这种通过做空赚钱的机会只属于有资格从事股指期货交易的少数大户，由于他们的资金实力雄厚，再加上券商给他们提供了融资融券的条件，他们的交易真可以说是得心应手。在目前的市道中，股指期货交易者可以轻易地寻找到诸多的做空理由，甚至不惜制造诸如提高印花税之类的谣言来砸市，小投资者呼天抢地的时候，正是这些做空者大把大把地数钞票的时候。实践已经证明，股指期货并没有成为促进市场稳定的工具，相反，它加剧了市场的动荡和不安。股指期货正在危害中国股市。

　　只有少数人能够使用的交易工具，只可能造成市场的不公平，A股市场的不公平通过股指期货这个工具已经出现了令人恐怖的放大。目前，股指期货还限于个人投资者中的大户，但随着政策面的放宽，机构也即将参与到这个市场。很显然，如果管理部门对股指期货给现货市场造成的影响熟视无睹，并采取有效措施加以改进，那么，等待小投资者的将是没完没了的被蹂躏。