后期国内豆油市场会如何走？

自2008年与2011年，豆油因通胀与供给因素出现两次暴涨之后，随着中国大豆进口量的不断扩大，随着豆油压榨企业数量的不断增加与豆油压榨量的不断增长，再加上转基因豆油的冲击，自2011年之后，国内豆油价格连续8年下跌，且跌幅非常大，目前的价格尚不到历史最高价格的40%。

（大连商品交易所豆油期货指数年线）

由于国内豆油价格跌至十四年来的低位区域，这会给豆油压榨企业带来压力，而中美贸易摩擦也导致国内大豆进口出现一些波折，再加上今年国内通胀有所上行，所以豆油价格今年下半年存在反弹要求，但受供应量与需求关系的影响，预计价格反弹幅度有限。

上半年受非洲猪瘟影响，全国生猪存栏量大幅下降，导致豆粕需求下降，再加上中美贸易因素的影响，中国明显减少了美国转基因大豆的进口，这造成上半年国内大豆进口量明显下降。2019年1-6月中国的大豆进口量为3827万吨，同比下降了14.7%。这对陷入价格困境的豆油会有所支撑。

但是从2019年上半年豆油整体库存来看，由于去年底结转的豆油库存较高，为144万吨，上半年虽然豆油产量有所下降，但是进入夏季后豆油消费也处于淡季，所以豆油库存仍处于历史高位，这会对豆油价格的上涨带来一定的压力。

6—7月中国大豆进口远远高于去年同期，预计随着大豆进口的增加，豆油压榨量也会随之增长，但是由于转基因豆油等问题，国内居民的食用油品种已经多样化，菜油、花生油、棕榈油等等可替代品种较多，所以豆油的消费增长并不明显，而9月左右又是北半球收割季节，全球大豆供应量将会有所提升，所以豆油价格上行还是存在一定压力。

另外，美芝加哥豆油期货与马来西亚棕榈油期货价格依然低迷，由于国际比价效应，国内豆油价格上行空间暂时有限，主要是低位价格反弹格局。

从目前国际国内的食用油价格来看，普遍处于低位，预计今年下半年与明年食用油价格是一个探底企稳的过程，价格会有所反弹，但是总体上行空间有限。