08.07工业品策略(转载)

迅捷通 2021年09月08日 要债案例 276 3

  螺纹&热卷

  昨日,钢材期货价格继续跟随铁矿走势下行,持仓方面仍然是空头更加集中,并且持续放大,现货成交持续冷清的背景下,期货价格已经成为其定价的重要参考;铁矿价格持续下跌,原料成本支撑不断下移且暂未出现阻力,市场对钢价未来的下行空间充满了幻想,当前期货盘面受市场情绪的影响更大,追空风险较大,虽然吨钢利润已被挤压至低位,但价格未企稳之前仍然不建议任何的做多操作,前期持有多单建议可根据实际情况减仓或止损.

  焦煤&焦炭

  煤焦夜盘呈现稳定趋势。直至进入8月,山西“二青会”环保迟迟没有加严的动作。盘面的下跌包含了对山西环保预期的修正,所以前期“环保预期溢价”更足的01合约跌幅也相对较大。8月唐山环保力度低于预期,铁矿价格见顶后成本支撑逻辑的松动,下游采购迟迟未有起色,螺纹各项利空预期开始兑现。焦炭港口库存以及终端需求均偏向空头,环保支撑难以为继。但八月初焦炭大幅急跌,短期内追空风险过大,不宜过分追空。

  动力煤

  周二郑煤09合约冲高回落,夜盘低位震荡。我们认为,09合约以弱势窄幅震荡为主,但短期下行空间较为有限。

  当前,煤炭价格稳中调整,部分矿开始上调煤价。港口方面,近日由于降雨天气运输不通畅,导致部分港口调入量下降,贸易商出货积极,报价继续下降。目前电厂仍以去库存为主,迎峰度夏已进入后半场,电厂压力并不大;随着炎热天气来袭,沿海电厂日耗上升,需求有所好转,但整体仍低于去年水平,且后期高温天气或有所缓解。总体而言,从电厂需求看,8月或有一定回升,但很难拉动煤价大幅上涨。进口煤方面,政策趋严,加上汇率波动,市场观望情绪渐浓。就短期而言,考虑发运成本支撑、安全生产检查、旺季需求存有一定不确定性、进口煤限制等因素的影响,9月交割的动力煤价格很难出现大幅下跌,郑煤近月合约仍不宜过分看空。因此,我们认为动力煤09合约上下空间均不大。

  沪铜

  宏观面,美国财政部将中国列为汇率操纵国,贸易问题使市场持续承压,但随后美方表示仍可能与中国达成协议,市场情绪稍有恢复。伦敦金属交易所3月期铜收涨0.36%,报5704.0美元/吨。国内方面,国务院启动上海自贸区新片区,进一步加大对外开放力度。基本面,供应端有一定利好支撑,嘉能可将在刚果关闭大型钴铜矿,秘鲁又出现罢工的情况,在低库存背景下,后续供应或还会减少。利空因素主要来源于需求端,目前下游需求端难有起色,下游拿货情况偏弱。综上,宏观面目前利空主导,产业端略有支撑,短期铜价承压运行。

  沪铝

  宏观面,美国财政部将中国列为“汇率操纵国”,中方对此深表遗憾。全球贸易风险上升,市场避险情绪升温。美元指数昨日大幅下挫,失守98.00关口并刷新9个交易日低位,现汇价交投于97.30附近,外盘金属涨跌互现。目前国内氧化铝价格止跌企稳,且接近底部。电解铝厂利润虽有所修复,后期复产积极性有所改善,供应端增量预期仍存。消费端目前建材行业进入季节性淡季,汽车相关型材订单进一步衰减,消费仍然偏弱。本周一消费地铝锭库存合计 103.8 万吨,较上周四减少0.2万吨,主因到货量减少,社会库存进入被动去库的状态。在基本面尚未改观的前提下,预期铝价仍以震荡为主。

  沪镍

  宏观面,美国财政部将中国列为汇率操纵国,给市场带来不安情绪,但随后美国又称仍可能与中国达成协议。基本面,印尼禁矿传闻目前仍未得到官方确认,目前印尼官员仍在讨论中,由于利益涉及较广,讨论时间可能较长。市场目前总体观望情绪较重,正等待权威消息的出炉,电解镍现货市场总体成交清淡,不过不锈钢也已经进入涨价状态,下游接受程度有待观察。总的来说,目前市场正待权威消息出炉,若印尼提前禁矿无法落地,镍的基本面仍难支撑目前的涨幅。

  铅锌

  宏观面,美国财政部将中国列为“汇率操纵国”,中方对此深表遗憾。全球贸易风险上升,市场避险情绪升温。美元指数昨日大幅下挫,失守98.00关口并刷新9个交易日低位,现汇价交投于97.30附近,外盘金属涨跌互现。锌:目前锌基本面仍未发生太大变化,供强需弱格局不变。第二轮中央环保督查进入下沉阶段。短期来看,环保话题难以支撑锌价,但仍需关注。昨日成交量减73810手至20.2万手,持仓量减17278手至16.5万手。1910-1912合约合计增仓超1.1万余手。主力持仓换月近在眼前,沪期锌近强远弱特征逐步明显。日内沪锌收得一十字星,上方多根近日均线集聚黏连,承压难返,等待外盘进一步指引。铅:沪铅主力1909合约昨日强势反弹,日内交投于16600-16265元/吨,尾盘收16595元/吨,较上一交易日收盘价涨1.65%;成交量50400手,日增9176手;持仓56488手,日增3872手。昨日沪铅报收大阳线,回补部分前期跌幅,下方40日均线存在强支撑,加之外盘伦铅的带动,夜盘持续走高。但是沪铅基本面供需两弱格局尚未发生明显改善,预期上涨动能不做,可考虑逢高做空。

  贵金属

  隔夜美联储布拉德预计今年再降息一次,黄金得以支撑,震荡走高,在近六年来的最高水平整固。人民币走强,国内贵金属承压下行。此外美方财政部将中国列入汇率操纵国,韩国方面表示与日本的贸易问题可能严重扰乱韩国出口。总的来看,经济下行美联储或将再次降息,贸易担忧提升市场避险情绪,贵金属有较好支撑。

  铁矿石

  钢厂利润收缩,主动检修增多,加上唐山严格的环保限产,因此国内重点钢企日均粗钢产量小幅下降,外矿发货逐步恢复,港口库存止降回升,缓解了市场对于供给偏紧的预期,另外对于下游钢材需求的担忧也对铁矿石有所打压,综上而言铁矿石承压偏弱运行的概率较大。

  铁合金

  硅铁方面,据铁合金现货网,硅铁72#市价主流大致弱调至5800-5900元/吨附近。前期北方多数停产企业复产,加上金属硅行情不佳,个别企业转向生产硅铁,供给扩张加上下游需求趋弱,盘面大幅下挫.

  硅锰方面,华北某大型钢铁集团8月65#17#招标价格敲定为7850元/吨(含税进厂承兑),较之上月招标价小幅下调50元/吨。内蒙限电事件继续发酵,新城弯变电站因电力设备陈旧,预算停电时间20天,内蒙古丰镇东工业园区作为硅锰合金的主产区之一,其对产量影响较大,因此不宜过分看空。

  天然橡胶

  美国财政部将中国列为“汇率操纵国”,中国人民银行副行长陈雨露表示,这既不符合经济学的基本常识和国际社会的共识,甚至也不符合美国财政部自身制定的所谓汇率操纵的衡量标准,对此我们坚决反对。综合来看,目前各大产区尚未听闻遭遇极端天气影响,天然橡胶供给将逐渐提升至年内高位;需求方面,当前全钢市场表现不佳,市场交投为时平淡,社会库存处于较高位,市场内经销商为降低自身库存主动进货意愿较弱,也导致厂家库存居高不下,目前已有部分厂家开始下调其开工负荷以缓解库存压力,天然橡胶需求维持弱势;周二泰国合艾市场原料价格继续下跌,其中烟胶片价格跌幅较大,天然橡胶成本端支撑趋弱。总的来说,尽管周二天胶期价大幅反弹,但市场仍然缺乏明显利多因素支撑,基本面维持弱势,预计后期天胶将以震荡偏弱运行为主,短期继续反弹空间有限。

  PTA

  美国石油协会(API)最新公布,截至8月2i,美国原油库存减少340万桶;库欣地区原油库存减少160万桶。美国能源信息署(EIA)在其最新月报中将美国2019年原油产量增幅由上月的140万桶/日下调至128万桶/日;同时EIA还将2019年全球石油需求增长预估下调7万桶/日至100万桶/日。综合来看,华彬石化140万吨/年装置计划周三开始停车分线路检修10-15天,近期PTA供给较前期将有一定下降;需求方面,聚酯企业减产期仍未结束,不过开工已经开始出现回升,在企业利润有所好转且即将开启下半年假期订单的情况下,前期停产装置有望陆续恢复生产,聚酯开工率有望进一步提升,后期PTA需求存在企稳回升可能;全球贸易风险忧虑持续,原油需求普遍被看空,国际油价延续下跌,亚洲地区PX价格趋弱。总的来说,随着装置检修的展开以及聚酯企业开工的回升,PTA供需基本面略有好转,但中美贸易摩擦所带来的悲观情绪仍未得到完全解除,PTA期价反弹仍将受到较大阻力,因此预计近期将以震荡运行为主。

  乙二醇

  周二夜盘乙二醇期价震荡回升,EG1909收于4334元/吨。装置方面,截至8月6日,国内乙二醇装置综合开工率下降至60.60%,近期供给继续处于年内偏低水平,供给压力略有缓解。需求方面,昨日聚酯市场产销仍旧维持平淡,涤纶长丝产销率为43%,短纤产销率为20%-40%,聚酯切片产销率为20%-100%,不过聚酯企业开工有所回升,并且随着企业利润的好转以及下半年假期订单生产的开启,近期聚酯装置开工仍有进一步提升可能,后期乙二醇需求料将有一定好转。截至8月5日,华东地区乙二醇港口库存为94.66万吨,较8月1日增加1.76万吨,港口库存有所增加,近期华东港口到港量增多,港口库存可能继续上升;8月6日,大商所乙二醇期货仓单为6048张,与前一交易日持平。总的来说,当前乙二醇供给持续处于低位且需求有望出现好转,然而中美贸易摩擦升级所带来的悲观情绪仍然存在,同时乙二醇港口库存再度开始累积也产生明显的压制作用,此外下半年国内有多套乙二醇装置即将投产,乙二醇远期价格将受到更大压力,预计近期乙二醇将震荡运行。

  甲醇

  近期部分甲醇装置检修或降负运行,甲醇或将有所收紧。下游方面,下游需求偏弱,终端销售不佳,需求提升难以为继。现货市场中,甲醇根据自身情况排库,涨跌不一,且下游多以按需采购为主,整体成交气氛一般,消库缓慢。港口库存方面,沿海地区甲醇厂家高价出售,有意推涨,但下游商家采买情绪谨慎,仍以按需采购为主,日内放量一般,且近期仍有船货陆续到港,港口库存压力依然较大。综合而言,近期供需并未出现实质改善,虽部分厂家高价出售,有意推涨,但下游需求不佳,买家明显抵制高价,消库缓慢,且港口库存仍持续增长风险,总体上目前下游终端销售不佳和库存压力仍是抑制甲醇价格上涨主要因素,但近期原料煤价止跌,或对甲醇成本有一定支撑。预计MA1909合约反弹动力不足,仍有下行风险,仍需关注近期甲醇装置检修和下游终端销售以及港口卸货到港情况。

  PVC

  美原油小幅回调。大商所PVC周二主力合约V1909前二十位多头持仓减少5541手至98370手,空头持仓减少 5039手至90016手。PVC1909合约周二晚间上涨0元至6660元/吨。主力合约V1909日K线小幅反弹, 成交量缩小。

  纸浆

  8月6日最高下调50元/吨,最高上调50元/吨,废纸指数1748.99,环比上调0.01%。华东地区下调30元/吨,上调30-50元/吨。华南地区下调50元/吨,上调30-50元/吨。华中地区下调20元/吨,上调30元/吨。北部地区上调50元/吨。技术上,周一纸浆触底反弹,小幅收涨,夜盘窄幅震荡。人民币贬值,或增加纸浆进口成本,对国内纸浆价格形成一定支撑。

  我们的观点是,纸浆需求仍未出现显著改善,但目前价格已经处于低位,利空预期或已充分反映,但趋势性反弹的时机仍未到来,底部盘整仍将持续。

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  •  小吴
     2022-09-03 06:36:58  回复该评论
  • 我和朋友合伙开奶茶店,对方骗了我8W,我应该怎么处理。
  •  蒋生
     2022-09-03 08:37:13  回复该评论
  • 是15626517368这个电话吗,一直在通话中,我发短信了,看到请回复。

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